分析(xī)人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(l黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月e)要(yào)求。

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