AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人(rén)工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐn张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗g)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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