近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐(làsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片i)，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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