总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会消息显(xiǎn)示(shì)，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

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　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数(shù)的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开(kāi)放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多(duō)元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革(gé)先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对(duì)促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一(yī)步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支持(chí)科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年(nián)设立以来(lái)，科(kē)创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技(jì)创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺(quē)少相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做(zuò)市商制度功能(néng)发挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示(shì)范引(yǐn)领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风(fēng)险管理需(xū)要，有助(zhù)于科(kē)创板更好发挥资(zī)本市场改革(gé)试(shì)验田作用，对(duì)于(yú)促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)还积(jī)极关(guān)注ETF期权(quán)市场的(de)稳健运行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度(dù)重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续(xù)完善制度规则体(tǐ)系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监(jiān)会将进(jìn)一步(bù)完善风险防控机制，并根据(jù)市场运行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基(jī)于(yú)我国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点，实施了(le)投资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控安(ān)排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调整为20％，相关措施(shī)在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前(qián)行(xíng)之(zhī)有效的(de)风险防控(kòng)和(hé)市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备工作(zuò)，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动(dòng)性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为(wèi)全球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面发(fā)挥(huī)了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会(huì)组织沪(hù)深交易(yì)所先后(hòu)上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货(huò)市场的(de)作(zuò)用，为进一(yī)步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交(jiāo)易(y中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ì)上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示，目(mù)前(qián)我国已(yǐ)经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场(chǎng)不同的市值的公司和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指(zhǐ)数形成(chéng)覆(fù)盖，科(kē)技(jì)创(chuàng)新风(fēng)格(gé)投资(zī)有了风险管理工具，这将有利于(yú)投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约标的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，目(mù)前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合(hé)约(yuē)标的的可能性(xìng)较大，管理(lǐ)规模和产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的(de)规模(mó)、流动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资者可以借助相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动(dòng)率(lǜ)投资(zī)等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策略(lüè)也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需(xū)求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利于吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的(de)龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进一步(bù)巩固(gù)，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会(huì)不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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