随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dà稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字n)的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏大(dà)的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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