本周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至(zhì)周四(sì)，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个(gè)月(yuè)行程，期(qī)间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外(wài)围股市下跌的风险输入。作(zuò)为同股(gǔ)同权(quán)的(de)两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数(shù)兔年(nián)涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙指数周二(èr)盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市(shì)场避险情绪上升，国(guó)际资金从新(xīn)兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏(hóng)观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币(bì)供应。美(měi)国(guó)3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经季节(jié)性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四(sì)个月收缩。美(měi)联储加息导致金融(róng)资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令(lìng)流动性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌(pái)崩塌(tā)！第一(yī)共和银行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存(cún)款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银(yín)行(xíng)股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支(zhī)了(le)盈利增速(sù)；二是“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通达信数据(jù)显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而(ér)沪深京三(sān)市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值(zhí)，已是国(guó)家(jiā)资本新(xīn)战略。国家外汇局日前表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相(xiāng)对偏(piān)低(dī)。”类似(shì)表态无疑是(shì)为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次(cì)新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二(èr)者同时上(shàng)涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去年的(de)15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标已不太(tài)灵光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一(yī)是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联(lián)网指数能否(fǒu)维(wéi)持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈(yíng)利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极(jí)泰(tài)来。许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校>

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交(jiāo)始终维(wéi)持在(zài)万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的半年线和(hé)年线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦(yì)不大。

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