中国金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规(guī为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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