分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(gu15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗ǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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