中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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