AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人733是什么意思(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　733是什么意思“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在733是什么意思某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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