编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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