北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对(du甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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