钠(nà)电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如(rú)何(hé)消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经(jīng)营规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠电项目时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并(bìng)不(bù)再(zài)买账，除了(le)资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们(men)不(bù)相上(shàng)下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施(s雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗hī)地点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益(yì)与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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