金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是(shì)自(zì)日(rì)本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)的力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投资(z嘴巴含胸的感觉知乎ī)者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的(de)股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个(gè)月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务(wù)来往(wǎng)。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时(shí)我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的(de)部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特的接班人），因为接下来(lái)双方(fāng)可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初嘴巴含胸的感觉知乎造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社(shè)的(de)合(hé)计净(jìng)利(lì)润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计净(jìng)利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化值得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局(jú)中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为(wèi)了(le)边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日(rì)本(běn)的设备(bèi)投资开(kāi)始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持续(xù)推(tuī)动企业经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今(jīn)年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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