在股市高(gāo)点(diǎn)成立的主动权益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个(gè)月即将开放的产品超(chāo)3成跌破面(miàn)值，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品成(chéng)立(lì)满(mǎn)两(liǎng)年亏(kuī)损43％，部分(fēn)产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示(shì)，主(zhǔ)动权益定开(kāi)基金的整(zhěng)体破净率与基金成(chéng)立时(shí)间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及(jí)统计样(yàng)本数量(liàng)等众(zhòng)多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的重要原(yuán)因。同(tóng)时，他(tā)们也建议基金公司要更加前瞻性布局(jú)产品(pǐn)，克服(fú)短(duǎn)期盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户(hù)利益和导向开展产品的布(bù)局(jú)和发(fā)行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ong>破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华南(nán)一家基(jī)金公(gōng)司发布公告(gào)称，根据基金法、基金(jīn)运作管理办法、基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近一(yī)个开放(fàng)期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开(kāi)放日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现触(chù)发基金合同(tóng)终止的情(qíng)形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同》约定履(lǚ)行基(jī)金财(cái)产清算(suàn)程序，无须召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只(zhǐ)基(jī)金的(de)基金(jīn)合同生(shēng)效后，若登记机构完成每(měi)个开放期最后一个开放日的申购、赎回或(huò)转换业务申请(qǐng)确(què)认时，基金的基金(jīn)份额(é)持有人(rén)数量不满200人或者基(jī)金资产净(jìng)值低于(yú)五千万元，基金管理人在履行相关监(jiān)管报告和(hé)信(xìn)息披露程(chéng)序(xù)后(hòu)终止基金合同，无需召开基(jī)金份额持有人大会。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)报，该只(zhǐ)偏债混合(hé)型(xíng)基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以(yǐ)来两年多(duō)收益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的(de)破(pò)净(jìng)产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到期的(de)主动权益类定(dìng)期开放基金有60只（份额合并计算(suàn)）即(jí)将迎来开放(fàng)日，目前破净(jìng)产品（统计复(fù)权净(jìng)值(zhí)）为20只，占比(bǐ)达(dá)到33.33％。破(pò)净率最(zuì)高的(de)产品成立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基(jī)金评价研究(jiū)中心(xīn)高级分(fēn)析师(shī)孙桂平(píng)对此表示，一般(bān)而言，随着基(jī)金开(kāi)放日临近，为了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投(tóu)资策略(lüè)可能倾向于保守，权益仓(cāng)位可(kě)能(néng)会有(yǒu)所降低。因此(cǐ)，在权益市场表现不好时，距离开放日越远，整体(tǐ)上(shàng)破净率可能(néng)有增加趋势。当然，整体破(pò)净率情况也(yě)与(yǔ)基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计样(yàng)本数量等(děng)众多(duō)因素有关。

　　一(yī)位基金(jīn)销售机(jī)构负责人(rén)也分析，今年8、9月份到期的(de)定开(kāi)基金大多成立于2020年下半年，高点成立是基(jī)金破(pò)净的重(zhòng知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)要原因(yīn)；另(lìng)一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可能也与基金的(de)发行节(jié)奏存在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产(chǎn)品

　　市场高点避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者观察，从近(jìn)三月即将迎来(lái)开放的定(dìng)期开放式基金来看(kàn)，多数成(chéng)立于2020年下(xià)半(bàn)年-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角(jiǎo)度而言，权益市场高点时基(jī)金发行(xíng)相对容易，而且(qiě)规模(mó)也容易做(zuò)大(dà)，基金公司(sī)有动力(lì)去做；但从(cóng)投资者而(ér)言，高点入市(shì)就容易(yì)出现(xiàn)一段(duàn)时间内(nèi)基金(jīn)业(yè)绩表现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂(guì)平(píng)认(rèn)为，对基(jī)金公司(sī)而(ér)言(yán)，在市场(chǎng)高点时(shí)要保持(chí)冷静(jìng)，相对谨慎发(fā)行产品(pǐn)，不盲目追逐(zhú)市场(chǎng)热点，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益导向进行产(chǎn)品布局(jú)和发行。此(cǐ)举既可以保护投(tóu)资(zī)者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，有(yǒu)利于基(jī)金公司长期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上(shàng)述基金销售机构负责(zé)人也表(biǎo)示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行(xíng)基金(jīn)往往伴随着(zhe)较高(gāo)的风险。一方面，近两(liǎng)年权益市(shì)场(chǎng)的(de)整体波动(dòng)增大，风(fēng)格轮动现象加(jiā)剧(jù)。所以(yǐ)，近两(liǎng)年不同的投资策略、不同投资范围(wéi)的(de)基(jī)金(jīn)收益率差距较大(dà)。另一方面，市(shì)场情绪火(huǒ)热时容易出(chū)现爆款基(jī)金，较大规(guī)模给基金经(jīng)理(lǐ)带(dài)来的灵活性限制(zhì)很(hěn)可能会影响产品未来(lái)的超额收(shōu)益。同时，优(yōu)质资产的资金容量通(tōng)常有限，且短(duǎn)期(qī)快速(sù)上涨很可能(néng)估值虚(xū)高。过高的(de)管理规(guī)模要求(qiú)基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增加错(cuò)判的风险(xiǎn)，对获取超额收益影响很大(dà)。

　　同时，该基金销售(shòu)部(bù)门(mén)机(jī)构(gòu)负责人也建议基金公司(sī)前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将(jiāng)规模控(kòng)制在基金(jīn)经理能力范(fàn)围内，高(gāo)点成立的产品，如(rú)果通过均(jūn)衡和(hé)多元化的布(bù)局，避免单押一个赛(sài)道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控制回(huí)撤等方法，也能(néng)在中(zhōng)长期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期(qī)开放式权益类基金表现不及预期，近一年新成立的(de)定开权益类基(jī)金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少(shǎo)24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及(jí)预(yù)期时，投(tóu)资者(zhě)的心态(tài)会(huì)受到一定(dìng)程度(dù)的影响，甚(shèn)至可能打(dǎ)击(jī)投资者的投资信心(xīn)。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金经理更(gèng)好(hǎo)施展投资决(jué)策，有效阻止投(tóu)资者(zhě)频繁交易等方面具(jù)有明显优势，有利(lì)于为投资者创造(zào)更(gèng)好收益。但是定开基金也受(shòu)市场波(bō)动(dòng)影(yǐng)响，跌破净值(zhí)也是正常(cháng)现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来(lái)定开基金发(fā)行时，一是要避(bì)免高位发行，二是要做好投资(zī)者教(jiào)育。”孙桂平称(chēng)。

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