金融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě蒙古女人为什么不能碰)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清蒙古女人为什么不能碰算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易(yì蒙古女人为什么不能碰)。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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