5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记(jì)者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(yín)行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力(lì)较大(dà)且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的(de)作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产(ch燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗ǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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