在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚alt="基民懵了！涨跌这(zhè)么吓人，“这个日经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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