衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名(míng)发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实(shí)可能硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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