衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资回(huí)落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(sh本初是谁ēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受本初是谁骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访时表(本初是谁biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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