5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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