30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价马云看未来商铺的前景(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似乎也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新(xīn)增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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