总市值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管(guǎn)理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投资带(dài)来(lái)风险管理工(gōng)具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的(de)关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消息显示，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本(běn)市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创(chuàng)50指数的场内期(qī)权品种，科技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实(shí)党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推(tuī)进上(shàng)海国(guó)际金融(róng)中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策(cè)部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激(jī)发科创(chuàng)板创新活(huó)力，满(mǎn)足多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继(jì)续发(fā)挥好(hǎo)科创板改革先行先试的(de)示范(fàn)引领作用，不断提(tí)升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海(hǎi)证券交易(yì)所官网也发布(bù)消息，上(shàng)交所将在中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市(shì)，是上(shàng)交所(suǒ)贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神(shén)、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金融支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的(de)重要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板企业(yè)进(jìn)一步(bù)发挥科创(chuàng)能效(xiào)、支持(chí)科创板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运(yùn)行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚(jù)示范效应(yīng)日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新属性持续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前科创板尚缺少相应的(de)风险管理工具，上(shàng)交所根据市(shì)场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研发(fā)，将其作为完(wán)善科创(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性(xìng)、推进科创板(bǎn)做(zuò)市商制度功(gōng)能(néng)发挥、持续(xù)发(fā)挥科创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需要，有助于科(kē)创(chuàng)板(bǎn)更好(hǎo)发(fā)挥资(zī)本市场(chǎng)改(gǎi)革(gé)试验田(tián)作(zuò)用，对(duì)于促进科创板和股票期权市场长期(qī)持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进(jìn)一步完善风险防(fáng)控(kòng)机制，并根据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我(wǒ)国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投资(zī)者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安(ān)排，保障了期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前(qián)期的风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险研判，全(quán)面(miàn)加(jiā)强市(shì)场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具(jù)，在价格(gé)发现(xiàn)、风(fēn司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文g)险管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市(shì)场的(de)作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至(zhì)8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险管(guǎn)理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此表示，目前我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经(jīng)推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对(duì)应市场不同的市值的公(gōng)司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资(zī)有了风(fēng)险管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资(zī)者做好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投(tóu)资(zī)者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的(de)的可能(néng)性较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士(shì)分(fēn)析，相关(guān)合约(yuē)标的(de)纳(nà)入ETF期(qī)权，将对(duì)该(gāi)ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资(zī)者可以(yǐ)借(jiè)助相应的(de)风险管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层面(miàn)的配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性(xìng)进一步提(tí)高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中(zhōng)长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会(huì)不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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