今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆(镇关西是谁，镇关西是谁打死的nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超6镇关西是谁，镇关西是谁打死的0％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度(dù)主要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际镇关西是谁，镇关西是谁打死的旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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