在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译="基民(mín)懵了！涨(zhǎng)跌这么吓人，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在(zài李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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