金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一(yī)假七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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