北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年(nián)度股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和(hé)投资(zī)者(zhě)分享了投资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒(máng)格依然(rán)高(gāo)度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会(huì)放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电相比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者(zhě)能够在第一时间获(huò)取本次(cì)股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶(jiē)段(duàn)价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提(tí)高(gāo)到(dào)80％，并(bìng)导致我们(men)在(zài)财务报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们(men)有很多产(chǎn)品供应给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也(yě)会(huì)把产(chǎn)品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样(yàng)分(fēn)销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限的(de)

　　再谈(tán)自(zì)身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面(miàn)临的问题不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全球做过很多(duō)尝(cháng)试，每(měi)次我们都是(shì)在(zài)最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还(hái)是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如(rú)疫情前(qián)有(yǒu)70％的(de)业务，随(suí)着疫(yì)情(qíng)的来临，客(kè)流(liú)量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克(kè)希(xī)尔出(chū)售动视(shì)暴(bào)雪(xuě)股份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对(duì)其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要求下(xià)应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认为(wèi)他们已经做得非常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极(jí)地进行了合(hé)作，但这并不代(dài)表(biǎo)他们最终一定会成(chéng)功，这也(yě)不是(shì)愿(yuàn)意多花钱就能解决的(de)问题。我还不清(qīng)楚最(zuì)终结果会如何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占比已超过了能源(yuán)业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定(dìng)了苹(píng)果公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持(chí)有苹果的股份占比(bǐ)不高，但(dàn)每年的(de)权(quán)重都(dōu)在(zài)增加(jiā)。我(wǒ)不(bù)懂手机(jī)，但我能看明白消费(fèi)者的习(xí)惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多人会(huì)选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)未来趋势(shì)会如何发展，但(dàn)我们(men)知道什么(me)是正(zhèng)确的价(jià)格(gé)，我们可以在消(xiāo)费(fèi)者行(xíng)为方面做一(yī)定(dìng)的(de)预测，以及它对(duì)企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可(kě)能(néng)会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对(duì)于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为(wèi)这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没(méi)问题的，甚(shèn)至是(shì)非常有(yǒu)机会的(de)。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二辆车，要(yào)么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对(duì)此(cǐ)进行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内管(guǎn)理最(zuì)完善(shàn)且(qiě)最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美国(guó)的芯片(piàn)产(chǎn)能(néng)，但我认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与(yǔ)了亚(yà)利桑那州(zhōu)的(de)部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目(mù)前我(wǒ)们(men)没有一家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一(yī)个(gè)不(bù)需要(yào)高(gāo)估就能(néng)成为天才的(de)人(rén)。他真的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的(de)不同之(zhī)处在于，我想要的(de)不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他(tā)也不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告(gào)，其(qí)中显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当(dāng)时(shí)人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车(chē)公(gōng)司(sī)还会面临(lín)来自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也(yě)并非如此，法拉利就处于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引(yǐn)人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即(jí)将大获成(chéng)功。现在它带(dài)来了巨大的(de)成(chéng)本(běn)和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化(huà)操作(zuò)程度非常高，但(dàn)我还是觉(jué)得用人(rén)可能更(gèng)好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可(kě)以做(zuò)一(yī)些令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去(qù)看微软(ruǎn)的产(chǎn)品(pǐn)，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如(rú)目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世(shì)界，但它(tā)并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机(jī)会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在(zài)赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)相对降低，但(dàn)这(zhè)并不(bù)代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事(shì)物永远(yuǎn)在(zài)不断出现，而且(qiě)会(huì)取代(dài)一(yī)些(xiē)原有的(de)技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源方面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但(dàn)还远远(yuǎn)不够

　　针(zhēn)对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯克(k广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常è)希尔(ěr)能源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环境方面的(de)问题(tí)。从传统能(néng)源向新能(néng)源的(de)转变，我们在这个方面(miàn)做了非(fēi)常多(duō)的投入。不过，现在(zài)做的还(hái)远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券(quàn)市场红(hóng)周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在(zài)正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国(guó)的公共事业公司，我们希望能够在全国的(de)每一个(gè)州(zhōu)制定不同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进(jìn)行(xíng)整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这(zhè)个过程是不容(róng)易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产事件会带来怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示(shì)，这是灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不是美(měi)国的行(xíng)为方式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导(dǎo)致世界陷入混乱(luàn)一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年(nián)因(yīn)为银行挤兑(duì)而失(shī)去(qù)了工作(zuò)。不过，这些年来，银(yín)行系统(tǒng)发生了很大(dà)变化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多(duō)达(dá)2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是在(zài)那(nà)时，我(wǒ)们做了一(yī)件非(fēi)常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们(men)仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这(zhè)是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次(cì)修改(gǎi)规则(zé)

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了(le)很多钱的(de)人会给银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放(fàng)的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他们正在履行其职能(néng)。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世界大(dà)战中付(fù)出了代(dài)价。我(wǒ)们(men)每(měi)个人，包括学校的(de)孩(hái)子和(hé)其他人(rén)，也包(bāo)括我自(zì)广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债券和储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银(yín)行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们不知道会(huì)发生什(shén)么，因为在目前的情况下(xià)，可能会发生很多事(shì)情。你必(bì)须(xū)有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果他(tā)们承(chéng)担(dān)了(le)不该承担(dān)的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为(wèi)方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落(luò)在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资(zī)方法，不(bù)做别人(rén)做的一(yī)些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银行(xíng)可能是一个非常不(bù)错的(de)投资。最初在1969年(nián)，查(chá)理和我以1900万美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案(àn)》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取(qǔ)代它(tā)。我觉得(dé)没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美(měi)联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知(zhī)道(dào)需要印多少数额的货币才能解决(jué)问题，而(ér)直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们(men)知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要(yào)做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个原因，首先(xiān)是(shì)减少了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金，其(qí)次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资(zī)者提出的商业地产损失情况有多严(yán)重，和伯克(kè)希尔(ěr)是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业(yè)地产领域从来不是特(tè)别活(huó)跃，因此也不会受(shòu)到不良贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市中心的空(kōng)洞(dòng)化却(què)是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失，但所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机(jī)遇和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关(guān)注(zhù)这(zhè)一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实(shí)经历了一段(duàn)困难时间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工(gōng)问题和其他一些(xiē)问题。我(wǒ)们的团队优先考(kǎo)虑的是(shì)恢复(fù)铁路的(de)长(zhǎng)期运营(yíng)，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运(yùn)营指标，要长期(qī)为客户(hù)提(tí)供可持续的(de)优质服(fú)务。”

　　复盘投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情(qíng)绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪(xù)作出错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情(qíng)的(de)人，但肯(kěn)定想在做投(tóu)资或商业决(jué)定时成为一个(gè)没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多(duō)的(de)企业(yè)，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额(é)，作为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我们(men)投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益和超过300亿美元的运营(yíng)收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的(de)现(xiàn)金充满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要(yào)派(pài)发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟大(dà)的(de)企(qǐ)业(yè)。我们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的价格，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再次发(fā)生。但问题是，我们(men)收购的机会(huì)是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把(bǎ)股票(piào)卖得(dé)太(tài)便宜，而且无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期(qī)利(lì)润(rùn)和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们(men)感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但(dàn)我(wǒ)们(men)确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在奖品上做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如(rú)果能做到这点，那也能(néng)获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人话题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些(xiē)好的(de)建议，但(dàn)格雷格(gé)是(shì)做(zuò)出最(zuì)终决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉(shè)及更多(duō)的业务。如果这些(xiē)人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的更好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无(wú)可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么(me)频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日(rì)本(běn)五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分(fēn)原(yuán)因，是(shì)为了把格(gé)雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道(dào)，“我们(men)确实希望和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期合(hé)作的机会(huì)。它们是(shì)一(yī)些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大(dà)商社的两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特提出了(le)一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带来幸福(fú)感，拥有无限的资(zī)本和大量(liàng)的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的(de)书(shū)时至今日依然畅销且屹(yì)立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希(xī)尔被认为(wèi)是一个(gè)国(guó)家的资产而(ér)非负债，以(yǐ)往(wǎng)记录(lù)已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔(ěr)的(de)资本还是会比大部分公司都(dōu)要多，也仍然(rán)可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常多的钱，带来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架(jià)，我(wǒ)会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东(dōng)和(hé)公司(sī)自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如果资本(běn)足够(gòu)且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行(xíng)动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有(yǒu)人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践(jiàn)行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从(cóng)他们(men)出生起，他们(men)就(jiù)在(zài)学习(xí)你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一(yī)下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前(qián)观察过很(hěn)多(duō)富裕家庭，它们在(zài)财(cái)产规(guī)划分配(pèi)上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高(gāo)，可(kě)我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们(men)的建议。这件(jiàn)事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的(de)成长。“有一些(xiē)人(rén)完(wán)全不(bù)向他们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会(huì)很难更改，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边有能(néng)量的(de)人和活(huó)动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成(chéng)功。如(rú)果做不(bù)到(dào)，成功(gōng)就需要更(gèng)多的运气(qì)，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常(cháng)热爱(ài)自己的事(shì)业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉非常(cháng)棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一(yī)起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而(ér)且(qiě)我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有什么能比这更美(měi)妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上对他产(chǎn)生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中(zhōng)写下一些(xiē)非(fēi)常有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都是错误的(de)。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时(shí)去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第300名或(huò)第(dì)350名的位置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域(yù)里具(jù)有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常