作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了(le)4月份的通胀数据：4月(yuè)份居民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生产(chǎn)者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下(xià)降0.5％。

　　核心(xīn)观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项(xiàng)价(jià)格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为“通缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来(lái)核心CPI有所反弹(dàn)，意(yì)味着(zhe)通缩(suō)压(yā)力正(zhèng)逐(zhú)步(bù)缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升(shēng)，也指向当前经(jīng)济仍在蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗温和修复。下半年随着生猪价(jià)格筑底(dǐ)回升(shēng)、消费需求逐步回暖，物价(jià)水(shuǐ)平有望(wàng)回(huí)归正常水平，通缩(suō)和通胀均不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上看，食(shí)品项仍是主要(yào)拖累(lèi)，4月(yuè)食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品(pǐn)和能(néng)源后，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百(bǎi)分点(diǎn)至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续降，仍是(shì)主要拖累(lèi)。受受生猪(zhū)产能充足以及消费(fèi)淡季影响(xi蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ǎng)，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市，带动(dòng)价格(gé)分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食(shí)品方(fāng)面，小(xiǎo)长假出(chū)行需求(qiú)带动(dòng)旅(lǚ)游价格环比上涨4.6％，受(shòu)车企降价(jià)促销(xiāo)以及国(guó)内油价(jià)下降(jiàng)影响(xiǎng)，交(jiāo)通(tōng)工具及交通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际大宗商(shāng)品价格波动影响，4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上(shàng)年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点。国(guó)内生产资料(liào)、生(shēng)活(huó)资料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱

　　分行业看，国(guó)际(jì)原油价格(gé)波动带(dài)动国内油(yóu)煤(méi)加工、化学原料及制品相关行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不(bù)及预期影响(xiǎng)，黑金采选(xuǎn)及冶炼(liàn)、有色采选相关(guān)行业价(jià)格(gé)结束自去年(nián)底以来(lái)的强(qiáng)势表(biǎo)现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继(jì)持续释放、供给相对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关注核(hé)心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低(dī)水平，离转(zhuǎn)负(fù)仅(jǐn)一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当(dāng)理性看待(dài)物价数据，“通缩(suō)论”言过其(qí)实(shí)：一方面，去(qù)年下半(bàn)年(nián)核(hé)心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初以来(lái)有(yǒu)所反(fǎn)弹，意味着通缩压力正(zhèng)在(zài)逐(zhú)步缓解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环比(bǐ)走势均(jūn)处(chù)于正常(cháng)波动区间，也指向当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去(qù)年(nián)二(èr)、三季度(dù)受疫(yì)情影(yǐng)响供给偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比涨(zhǎng)幅较高(gāo)，高(gāo)基数或对今(jīn)年后续CPI同比读数持(chí)续造成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更(gèng)多(duō)关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随着(zhe)下半年生猪需求的(de)回升，以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)猪肉收储工作的开(kāi)展，生(shēng)猪价格有望筑底回(huí)升，食品(pǐn)项对CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓解(jiě)，下半(bàn)年物价水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步回归至(zhì)正常水平、整体将保持(chí)温和上涨态(tài)势，通缩和通胀均不(bù)构成当前经济的(de)主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗