在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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