财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓136一寸多少厘米公分 一寸是几个手指6.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场一寸多少厘米公分 一寸是几个手指人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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