美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的(de)数(shù)字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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