近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化勿必和务必的区别，务必是什么意思呀或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上勿必和务必的区别，务必是什么意思呀长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？<勿必和务必的区别，务必是什么意思呀/p>

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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