美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(shì)放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(d精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德iē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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