在(zài)华(huá)尔街经济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到(dào)，越来(lái)越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将(jiāng)资(zī)金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事(shì)业和基(jī)本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被(bèi)视(shì)为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显示(shì)，同时(shí)做多和做空的对冲(chōng)基金(jīn)已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性股票的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们对周期(qī)性公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接(jiē)近(jìn)2008年以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平。

　　这一切都(dōu)突显了(le)主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国银行(xíng)策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏好与去年(nián)不同(tóng)，当时对衰退的担(dān)忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人(rén)们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持续看空股(gǔ)市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基(jī)于(yú)图表信号(hào)配置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股市稳步(bù)上(shàng)涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标基金等(děng)系统(tǒng)性资(zī)金(jīn)管理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型(xíng)最(zuì)能说(shuō)明这种(zhǒng)分(fēn)歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于(yú)那(nà)些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投(tóu)资(zī)者，他(tā)们(men)别(bié)无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能可能会限(xiàn)制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促(cù)使量(liàng)化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经(jīng)济数(shù)据和(hé)企(qǐ)业财(cái)报也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司(sī)在(zài)本财报(bào)季的业(yè)绩(jì)超(chāo)出预期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增(zēng)长轨道(dào)。就连(lián)美联储官员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票才开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季(jì)度开始。

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