AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(k中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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