个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养(yǎng)老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段认(rèn)可并(bìng)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的(de)投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业(yè)银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了(le)资(zī)金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安(ān)此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全(quán)方位服务投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)解决方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期(qī)组(zǔ)织了(le)超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客户服务体系(xì)，满足(zú)客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对(duì)理财(cái)有初(chū)步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客群(qún)可以(yǐ)全市场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金(jīn)体量制定个性化养老策略(lüè)。比如(rú)对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机(jī)构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过(guò)上(shàng)门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育(yù)活(huó)动，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具(jù)（如(rú)节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技(jì)和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分(fēn)析系(xì)统的(de)基(jī)础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求(qiú)的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类(lèi)资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价(jià)，能(néng)较为(wèi)清(qīng)晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策(cè)略产品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综(zōng)合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)选择具体的(de)产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不(bù)同(tóng)收益(yì)特征、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的(de)资源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是(shì)增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客(kè)户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养(yǎng)老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供(gōng)基于(yú)客(kè)户需求和画(huà)像(xiàng200mm是多少米，2000mm是多少米)的(de)养老规(guī)划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入(rù)和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年(nián)底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而(ér)选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台(tái)了(le)不少吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要(yào)了解(jiě)客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没(méi)有(yǒu)随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投(tóu)标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可(kě)以形(xíng)成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客(kè)户对短(duǎn)期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求(qiú)的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年(nián)金、增额(é)终身寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服(fú)务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)200mm是多少米，2000mm是多少米属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是(shì)公(gōng)司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户(hù)认(rèn)识程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知(zhī)道(dào)如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个(gè)人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单位(wèi)组织(zhī)来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边(biān)两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来(lái)的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个(gè)人(rén)养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年龄群体的(de)不(bù)同需(xū)求和(hé)想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心之(zhī)后如(rú)果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈(tán)到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)较低，想(xiǎng)寻(xún)求(qiú)更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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