今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端(duān)的(de)积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的(de)扩产造(zào)成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好rong>

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思(sī)路和路径(jìng)。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。