财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关(guā中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗n)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(gu中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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