金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōn吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法g)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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