“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xu一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？ǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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