AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需(xū)要(yào美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)建立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料美女脱了个精光露出奶囗和尿囗基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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