北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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