金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空纯碱的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下(xià)移。从(cóng)09可(kě)能的向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟这(zhè)三点可(kě)能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得(dé)。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去(qù)年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这一点(diǎn)和下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年(nián)下游存在压缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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