财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行(xíng)调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈(tán)会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为(wèi)不超过年复利上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系(xì)险企销售(shòu)大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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