财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐(yán91是质数吗，95是质数吗)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价(jià)格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)91是质数吗，95是质数吗其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上91是质数吗，95是质数吗游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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