在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额(é)流(l半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次iú)失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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