美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自(z狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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