美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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