随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注的苏州市相城区邮编是多少是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)苏州市相城区邮编是多少式(shì)带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够苏州市相城区邮编是多少把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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