在(zài)华尔街经济(jì)学家和央行(xíng)官(guān)员争(zhēng)论美国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没(méi)有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票(piào)中撤出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的(de)数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股票与防御性(xìng)股票的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动(dòng)投资(zī)领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的比例(lì)降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好士官生是什么意思，大学士官生是什么e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>士官生是什么意思，大学士官生是什么与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周(zhōu)期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美联(lián)储(chǔ)有能力通过(guò)积(jī)极(jí)的(de)抗通(tōng)胀(zhàng)行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的(de)任(rèn)何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和(hé)市场波(bō)动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模士官生是什么意思，大学士官生是什么型最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的(de)敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大一(yī)部分归因于那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的(de)量(liàng)化投(tóu)资(zī)者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的需求(qiú)。另一(yī)方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基(jī)金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超(chāo)出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些时(shí)候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退(tuì)做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性(xìng)的(de)行业往往在衰退前的(de)6个月(yuè)内表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地位(wèi)通常会(huì)在(zài)下(xià)行周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开(kāi)始。

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